從2016年起，由于江蘇鋼管廠庫存水平較低，需求預期的改善導致鋼貿商拿貨意愿強烈，在江蘇鋼管廠仍然虧損、供給意愿偏低的情況下，新一輪的主動補庫存導致鋼價短期大幅上漲。到了2017年下半年，江蘇鋼管廠鋼價在供給端大幅壓縮的背景下，鋼鐵供需缺口不斷擴大，拉動鋼企盈利大幅增長，連創歷史新高水平。2018年下游需求依然表現強勁，但由于供給側改革接近尾聲以及高利潤的刺激，采暖季結束后產量持續走高，江蘇鋼管廠庫存整體上升，鋼材價格雖仍在高位，但已無力向上突破，處于主動去庫存向被動去庫存的過渡階段，而2019年以來熱軋鋼管價格的較大幅回落及庫存重心的抬升基本確認當前鋼鐵行業進入被動去庫存階段。

綜上所述，從庫存周期理論出發，結合熱軋鋼管的庫存及價格歷史走勢進行分析可知，當前鋼鐵市場或已進入被動去庫階段，而根據周期的循環過程，至少要經過一個完成去庫存階段后，才有望見到江蘇鋼管廠鋼價止跌企穩。好在當年鋼材絕對庫存水平并不算高，去庫存壓力明顯較小，因此下一輪主動去庫存周期或較短，但參考上一輪4—5年主動去庫周期，預計至少今年江蘇鋼管廠價格走勢難言樂觀，當然宏觀經濟、產業政策若有重大變動，對江蘇鋼管廠鋼價的影響亦不容忽視。