2008年美國次貸危機蔓延全球，為應對危機，全球進入貨幣寬松時代，中國政府于2008年11月推出了進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施，也就后來所說的“4萬億計劃”。在一系列政策頒布后，大量項目集中上馬，迅速拉動投資上行，鋼鐵、煤炭等傳統行業亦從中受益明顯，下游強勁的需求帶動45#無縫鋼管鋼材庫存顯著回升，熱軋卷板價格從2009年4月低位啟動上漲行情。短期內大量刺激政策出臺，雖然有力推動了經濟，但也導致國內債務規模直線攀升，為中國經濟持續發展埋下了隱患，而GDP增速于2010年一季度見頂后開始持續回落。在被動補庫階段，熱軋卷板價格雖仍在上漲，但45#無縫鋼管價格漲幅縮小及中途回調表明價格上漲已顯得乏力。

從1996年鋼鐵產量突破1億噸以來，中國一直穩居全球第一鋼鐵大國位置，粗鋼產量整體保持高速增長。隨著中國經濟增長放緩以及4萬億計劃負面作用顯現，中國鋼鐵工業產能過剩問題突顯，45#無縫鋼管從2011年開始便進入漫長的庫存去化過程。根據周期嵌套理論，預計主動去庫存可能持續2—3年，但2013年8、9月份庫存被動回補打亂了主動去庫存的節奏，造成主動去庫存延長。在這一輪庫存去化的后期，即2015年年底呈現出較為明顯的被動去庫存跡象。在政策方面，2014—2015年地產、基建政策先后轉向寬松，為45#無縫鋼管市場回暖奠定了基礎，自2016年起鋼鐵行業進行的供給側改革更直接修復市場對后期價格悲觀預期，45#無縫鋼管價格于2015年年末見底并步入三年牛市，庫存去化也在2016年年初得以完成。